В случае вынужденной распродажи заложенного имущества банк- залогодержатель заинтересован в первую очередь в быстром получении выручки для возврата кредита с неоплаченными процентами и компенсации понесенных потерь. Главное здесь - скорость, а не выгодность продажи имущества.

Под залоговой стоимостью объекта имущества понимается та цена, по которой может быть продан объект в сжатые оговоренные сроки на момент обращения взыскания.

При заключении кредитного договора залоговая стоимость назначается банком-кредитором на основе оценки рыночной стоимости, выполненной профессиональным оценщиком. При этом банки применяют разные расчетные модели, одна из них имеет следующий вид :

где 5 р - рыночная стоимость объекта, определенная на момент заключения кредитного и залогового договоров;

К, - коэффициент, учитывающий обесценение объекта во времени (например, вследствие износа) за период от момента заключения договоров до момента вынужденной продажи на торгах;

К деф - коэффициент, учитывающий обесценение объекта по причине нештатных условий эксплуатации и хранения в дефолтной ситуации;

К 1ик - коэффициент ликвидационной скидки на вынужденность и срочность продажи;

З б - издержки банка-кредитора, связанные с обращением взыскания и организацией продажи, включая госпошлину, исполнительский сбор, эксплуатационные и другие расходы.

Относительная разница между рыночной и залоговой стоимостью называется залоговым дисконтом : К зал = 1 - ).

Залоговая стоимость может определяться также на основе ликвидационной стоимости по формуле

где 5 1ИК - ликвидационная стоимость объекта имущества, 5 1ИК = 5 р х х(1-К лнк).

Ликвидационную скидку может также определить приглашенный оценшик как рекомендуемую величину, но обычно она назначается по соглашению между залогодателем и залогодержателем.

При определении рыночной стоимости для целей оформления залога должны быть соблюдены следующие условия:

• 1) дата оценки берется на момент заключения договора о залоге. В форме консачтинга оценшик может спрогнозировать рыночную стоимость на момент истечения срока данного договора;
• 2) каждый объект должен быть оценен в состоянии готовности к продаже новому собственнику, т.е. определяется «стоимость в обмене». Это обстоятельство особенно важно при оценке машин и оборудования, так как приведение их в состояние готовности к продаже потребует учета затрат на демонтаж, упаковку и другие предпродажные операции.

Для оценки объекта недвижимости предприятие-залогодатель должно представить оценщику следующие документы:

Документы, подтверждающие право собственности на каждый объект (свидетельство о государственной регистрации);

• документы, на основании которых приобретена или оформлена собственность (договоры купли-продажи, мены и др., распоряжение вышестоящего органа и др.);
• справка БТИ установленной формы (форма 11а) с указанием объекта оценки;
• технический паспорт строения;
• документ на право пользования земельным участком;
• договоры аренды и субаренды (при их наличии);
• сводный сметный расчет по каждому объекту (при наличии).

Рыночная стоимость недвижимости оценивается для условий продажи ее наиболее типичному покупателю (пользователю) и для наиболее эффективного использования согласно функциональному назначению зданий и сооружений.

Размер ликвидационной скидки зависит в основном от двух факторов: ликвидности имущества и чувствительности (эластичности) спроса к цене у данного имущества. Остановимся подробнее на этих факторах.

Ликвидность означает способность объекта имущества как товара быть проданным в течение малого отрезка времени без потери своей реальной стоимости. Ликвидность измеряется продолжительностью торговой экспозиции в нормальных условиях продажи. Чем меньше торговая экспозиция, тем выше ликвидность товара при прочих равных условиях.

Ликвидность непосредственно зависит от уровня спроса на товар, масштабов его использования (потребления). Факторы ликвидности у разных видов имущества разные.

Существенными факторами, влияющими на ликвидность объектов недвижимости, являются: назначение объекта недвижимости; его функциональность; удобство местоположения для использования по назначению; физическое состояние и эксплуатационные параметры; наличие коммуникаций; развитость рынка недвижимости в регионе и населенном пункте и др.

Например, среди нежилых зданий и помещений в городах более ликвидными являются офисные и торговые здания и помещения, ниже ликвидность у складских зданий и еще ниже ликвидность у производственных зданий и помещений.

Основные факторы ликвидности для машин и оборудования следующие: назначение и степень универсальности применения; широта функциональных возможностей; технический уровень и качество; топливная и энергетическая экономичность; техническое состояние и малая изношенность; соответствие назначения развивающимся отраслям в регионе и в стране; численность потребителей данной техники в регионе; развитость соответствующего сегмента регионального рынка и др.

Информация о степени ликвидности и продолжительности торговой экспозиции по группам аналогичного оборудования при нормальных условиях продажи собирается от дилерских компаний, систематизируется для последующих расчетов. В качестве примера приведены данные о ликвидности некоторых видов машин и оборудования (табл. 10.2).

Таблица 10.2

Степень ликвидности у некоторых товарных групп машин и оборудования

ликвидности	Время экспозиции, мес.	Примеры товаров
		Офисная мебель, легковые автомобили в хорошем состоянии, автомобильные запчасти, бытовые и офисные холодильники, кондиционеры, средства связи
		Оборудование деревообрабатывающее, экструдеры, оборудование холодильное, оборудование торговое, компрессоры, грузовые автомобили, автобусы, железнодорожные вагоны
Ниже средней		Оборудование полиграфическое, оборудование металлообрабатывающее универсальное, офисная техника, оборудование мукомольное, оборудование котельное, прессы
		Металлургическое и литейное оборудование, энергетическое оборудование

Среднюю продолжительность торговой экспозиции в месяцах для определенного вида товара можно рассчитать также исходя из годового объема продаж этого товара в одной торговой организации:

где 0 - годовой объем продаж при нормальных условиях продажи по средней рыночной цене, шт.

Объем продаж должен оцениваться только из одной торговой или сбытовой точки в данном регионе или населенном пункте.

Если на территории региона (города) данным товаром торгуют несколько дилеров, то их данные об объеме продаж усредняются, но нс суммируются.

Второй фактор, который учитывается при выборе ликвидационной скидки, - чувствительность, или эластичность, спроса, а следовательно, и торговой экспозиции к цене.

Известно несколько эмпирических математических моделей для расчета коэффициента ликвидационной скидки, предложенных разными авторами. Наиболее логичным представляется подход, опирающийся на анализ ценовой эластичности спроса, применяемый в теории ценообразования. Согласно этому подходу связь между спросом и ценой представляется кривой спроса, а чувствительность спроса к изменению цены оценивается коэффициентом ценовой эластичности спроса. Коэффициент ценовой эластичности спроса показывает, на сколько процентов изменится спрос при изменении цены на 1% при неизменных прочих условиях.

Кривая спроса, во всех точках которой коэффициент ценовой эластичности спроса постоянен, описывается обратной степенной функцией

где 0 - спрос (объем продаж) при цене Ц;

К эл - коэффициент цеповой эластичности спроса;

с - постоянный параметр уравнения, равный условному значению спроса при Ц = 1 или К эл = 0.

Если в приведенном выше уравнении спрос 0 заменить на время торговой экспозиции Т, то получим уравнение зависимости времени торговой экспозиции от цены;

Вообще эластичность спроса по цене на некоторый товар зависит от остроты потребности у покупателей в данном товаре, покупательной способности и ограниченности приобретения другого заменяющего товара. Поэтому эластичность спроса по цене у разных групп товаров разная.

Чтобы установить коэффициент ценовой эластичности спроса, необходимо получить опытные данные о времени экспозиции при продаже каких-либо аналогичных объектов как минимум в двух ситуациях: 1) при продаже по средней рыночной цене; 2) при продаже по сниженной цене.

Коэффициент ценовой эластичности спроса может быть рассчитан по данным отмеченных выше двух ситуаций следующим образом:

где Т н - время нормальной торговой экспозиции при продаже по средней рыночной цене Ц р;

Т с - время сокращенной торговой экспозиции при продаже по сниженной цене Ц с. Это время, например, задается процедурой судебного исполнения.

Эластичность спроса от цены считается высокой, если > > 1,5; повышенной при К Э1 = 1,2 - 1,4; средней при К эл = 0,8 - - 1,3; низкой при К 31

Для одного вида товара можно записать уравнения для нормальной и сокращенной экспозиций:

Поделив одно выражение на другое, после преобразований получим:

Если известны время нормальной и сокращенной экспозиций, то сниженная цена получается по формуле

Отсюда получаем выражение для расчета коэффициента ликвидационной скидки:

Зависимость коэффициента ликвидационной скидки (в процентах) от коэффициента снижения времени торговой экспозиции (в процентах) при разных коэффициентах ценовой эластичности спроса представлена на рис. 10.1.

Рис. 10.1.

Из рис. 10.1 видно, что чем меньше коэффициент ценовой эластичности спроса, тем больше следует назначать ликвидационную скидку при прочих равных условиях. Так, чтобы сократить время экспозиции на 50%, потребуется снизить цену на 25% при К эл = 2, на 50% при К Э1 = 1, на 75% при К Э1 = 0,5.

Сведения о фактических ликвидационных скидках получают на основе анализа результатов проведенных открытых торгов. Например, в табл. 10.3 приведены результаты анализа более ста состоявшихся торгов объектов по трем сегментам рынка недвижимости, расположенных на территории Москвы и принадлежащих на праве собственности юридическим лицам. При этом был применен метод парных продаж. Время сокращенной экспозиции равно примерно двум месяцам.

Пр и мер. Необходимо определить коэффициент ликвидационной скидки и ликвидационную стоимость металлорежущего станка. По результатам оценки рыночная стоимость (средняя рыночная цена) станка равна 120 тыс. руб. По данным, полученным от дилерской компании, время экспозиции аналогичных

Таблица 10.3

Коэффициент ликвидационной скидки для зданий и помещений

Источник. Вопросы оценки. - 2001. - № 1. - С. 30.

станков в нормальном режиме продажи составляет около четырех месяцев. Необходимо продать станок в течение трех месяцев. Коэффициент ценовой эластичности спроса для данных станков соответствует среднему уровню эластичности и принят равным 1,1.

Решение. Сниженная цена станка равна

тыс. руб. Коэффициент ликвидационной скидки равен 1 - (92,38/ /120) = 0,23, или 23%. Таким образом, ликвидационная стоимость станка принимается равной сниженной цене, т.е. 92,38 тыс. руб.

Контрольные вопросы

• 1. В чем заключается назначение залога имущества и в каких целях он применяется?
• 2. Какие объекты имущества могут быть предметом залога, а какие нет?
• 3. Какова залоговая привлекательность у нематериальных активов, недвижимости, машин и оборудования, ценных бумаг?
• 4. В чем заключается формальное условие для начала обращения взыскания на заложенное имущество со стороны зал о годержателя?
• 5. В каких случаях взыскание на предмет залога может быть обращено только по решению суда?
• 6. Каков порядок распродажи заложенного имущества на открытых торгах?

• 7. Как устанавливает кредитор сумму необходимой залоговой стоимости под конкретный размер кредита?
• 8. Что такое залоговая стоимость объекта имущества и как она назначается?
• 9. Какими признаками должна обладать рыночная стоимость при оценке для целей залога?
• 10. Что такое ликвидность имущества и какой показатель ее характеризует? Какие факторы влияют на ликвидность движимого и недвижимого имущества?
• 11. Какой смысл имеет коэффициент ценовой эластичности спроса?
• 12. Какие факторы учитываются при назначении коэффициента ликвидной скидки для определения залоговой стоимости имущества?

Практические задания

• 1. Необходимо определить залоговую стоимость имущества под кредит банка. Кредит дается на два года под 20% годовых при ежегодном возврате кредита равными долями. Расчет стоимости выполняется исходя из неблагоприятных условий, при которых произойдет невозврат кредита и процентов за срок действия договора. Планируемый коэффициент штрафов и затрат равен 1,2. Сумма кредита равна 810 тыс. руб.
• 2. Необходимо определить сумму кредита с процентами, которую может получить предприятие от банка под залог своего имущества. Банк устанавливает залоговый дисконт 15% от рыночной стоимости, коэффициент штрафов и затрат - 1,2. Рыночная стоимость предлагаемого в залог имущества равна 3580 тыс. руб.
• 3. Необходимо определить коэффициент ценовой эластичности спроса для подержанного металлорежущего станка. За рыночную цену 310 тыс. руб. станок может быть продан в течение четырех месяцев. Если снизить цену на 20%, то срок продажи станка сокращается до трех месяцев.
• 4. Необходимо определить время сокращенной экспозиции при продаже станка по сниженной на 25% цене. Время нормальной торговой экспозиции станков данного типа - четыре месяца. Коэффициент ценовой эластичности спроса равен 0,8.
• 5. Необходимо определить коэффициент ликвидационной скидки для ускоренной продажи здания. Срок нормальной торговой экспозиции зданий данного типа - пять месяцев. Необходимо продать здание за три месяца. Коэффициент ценовой эластичности спроса равен 0,95.

• См.: Оценка для целей залога: теория, практика, рекомендации /Федотова М.А., Рослов В.Ю., Щербакова О.Н., Мышанов А.И. - М.: Финансы и статистика, 2008. - С. 26.

Ее размер равен сумме средств, которую получит залогодержатель при реализации залогового имущества в установленный срок, включая покрытие дополнительных расходов.

Это понятие активно используется в кредитовании, но на законодательном уровне оно не закреплено. Соответственно нет четкой методики для определения залоговой стоимости, в большинстве случаев она рассчитывается каждой кредитной организацией самостоятельно, исходя из внутренних методик и правил.

Определение залоговой стоимости

Залог является одной из наиболее надежных форм обеспечения и активно используется при кредитовании. В качестве залога может выступать движимое, недвижимое имущество, интеллектуальная собственность и другое ликвидное имущество.

Порядок определения залоговой стоимости в законодательстве не прописан. Это значит, что она определяется сторонами самостоятельно и прописывается в договоре. На практике кредитор оценку производит самостоятельно, в некоторых случаях могут привлекаться сторонние эксперты-оценщики.

Размер залоговой стоимости должна обеспечить возмещение ущерба кредитору в случае невыполнения заемщиком своих обязательств. Поэтому банки включают в нее разного рода риски, издержки, которые могут возникнуть в будущем при реализации залога.

Залоговый дисконт

Залоговая стоимость тесно связана с рыночной стоимостью, но у них есть определенные отличия. Разница между залоговой и рыночной стоимостью, называется залоговым дисконтом. При его расчете учитывают:

• сумму задолженности перед кредитором;
• сумму налогов и сборов, которые нужно будет уплатить при (после) реализации залога;
• транспортные расходы;
• судебные расходы;
• другие расходы, связанные с реализацией залога.

На практике, у каждого кредитора есть свои шаблоны для определения дисконта. Например, при ипотеке дисконт составляет в среднем 20-30%, при выдаче кредита под залог оборудования — 40-60%.

При определении залогового дисконта важно соблюсти баланс. С одной стороны кредитор должен стремиться увеличить его размер, тем самым минимизировать риски реализации залогового имущества. Но с другой стороны конкуренция на рынке кредитования не позволяет ему это сделать. Если банк будет занижать оценку залога и отдавать предпочтение высокому залоговому дисконту, то это отпугнет клиентов.

Нюансы

Залоговая стоимость — это больше формальное понятие. Она не совпадает с ценой реализации залогового имущества, так как учитывает определенные риски и дополнительные расходы, связанные с реализацией.

Банк не может полностью учесть конъюнктуру рынка и обстоятельства, которые могут возникнуть в будущем. Поэтому залоговая стоимость на практике не всегда может покрывать убытки кредитора. Продавать залоговое имущество по залоговой стоимости целесообразно в ряде случаев:

• сумма задолженности, включая проценты и пеню, значительно ниже залоговой стоимости;
• продажа имущества осуществляется структуре, которая связана с банком или ему подведомственна, при этом рыночная цена актива с момента заключения залоговой сделки выросла.

Вопрос определения залоговой стоимости на сегодняшний день является важным и актуальным. Залогодержатель должен выработать и вести взвешенную политику в этом направлении, чтобы максимально снизить риски и получить эффект от проведения залоговых операций. Также актуальным является вопрос закрепления сущности и принципов определения залоговой стоимости в законодательстве.

Прочтение этой статьи займет у вас примерно 7 минут.

Ранее мы уже отвечали на вопрос «Как оформить кредит под залог?» - рассказали о процедуре оформления кредитов с обеспечением, рассмотрели виды залога и этапы взыскания долгов.

В этой статье речь идет о стоимости залога:

Процентная ставка
от 4.2% в мес.

Срок
2, 3, 4 года

Сумма
до 1 млн.руб.

Автомобиль остается у владельца

Процентная ставка
от 2.5% в мес.

Срок
до 1.5 лет

Сумма
до 500 тыс.руб.

Возможно погасить займ досрочно

Оценка стоимости залогового имущества

Привлекая профессионалов к оценке залога, финансовое учреждение обычно планирует получить полноценный отчет, в котором будут указаны конкретные параметры обеспечения и обоснованы данные относительно его стоимости. Кредитору необходимы лишь выводы эксперта. Если оценочная цена не соответствует параметрам сделки, финансовое учреждение откажет в финансировании. Потенциальному заемщику придется искать иное обеспечение, или снизить финансовые аппетиты, сократив размер займа и продолжительность кредитования.

Этапы оценки залога:

1. Изучение документов, безапелляционно подтверждающих единоличное или совместное право собственности на используемый в качестве обеспечения объект.
2. Изучение залога, в том числе проверка его текущего состояния.
3. Расчёт рыночной стоимости имущества.
4. Составление отчета о выполненной работе.

Дополнительные требования к оценочной деятельности выдвигаются в зависимости от типа обеспечения. Эксперт обязан внимательно изучить весь предоставленный заемщиком пакет документов, а также сам залог. Если речь заходит о недвижимости, электронике или транспортных средствах, оценивается техническое состояние имущества. Иногда в качестве обеспечения применяются готовые продукты и различные виды сырья, поэтому заемщику необходимо дополнительно получить право на использование помещений, в которых хранятся подобные объекты. Таким образом, оценка залогового имущества включает также проверку документов.

Кредиторы стараются выдвигать максимально адекватные требования к залоговому имуществу, поэтому оценщики в своей работе часто отталкиваются от запросов финансовых учреждений. Оценка обычно длится от получаса до нескольких недель в зависимости от типа обеспечения. Если на этапе выполнения подобной работы возникают какие-либо проблемы, заемщик может отказаться от дальнейшего сотрудничества с кредитором.

Заключение договора залога

После этапа оценки стороны приступают к заключению договора. Согласно подобному документу, заемщик передает движимое или недвижимое имущество другой стороне (кредитору) с целью предоставления гарантии возвращения дога. Процесс обеспечения позволяет получить доступ к улучшенным условиям кредитования. Добровольно гарантирующий сделку заемщик может претендовать на оформление долгосрочных кредитов.

В договоре указывается:

• Тип предоставленного в качестве залога имущества.
• Оценочная стоимость используемого в качестве обеспечения объекта.
• Условия применения залога для погашения долговых обязательств.

Используемая для гарантирования сделки вещь остается собственностью заемщика. Кредитор получает доступ к залогу только в случае нарушения клиентом соглашения. Заемщику запрещается продавать или дарить заложенную вещь вплоть до окончания действия кредитного договора.

Процедура принудительного взыскания задолженности происходит только в случае умышленного нарушения клиентом условий сделки. Сначала залог изымается, а затем выставляется кредитором на аукцион. Полученная сумма, которая соответствует расчетной стоимости имущества или превышает этот показатель, используется для погашения долга. Остаток средств, полученных от продажи имущества и выплаты займа, возвращается заемщику.

Ее размер равен сумме средств, которую получит залогодержатель при реализации залогового имущества в установленный срок, включая покрытие дополнительных расходов.

Это понятие активно используется в кредитовании, но на законодательном уровне оно не закреплено. Соответственно нет четкой методики для определения залоговой стоимости, в большинстве случаев она рассчитывается каждой кредитной организацией самостоятельно, исходя из внутренних методик и правил.

Определение залоговой стоимости

Залог является одной из наиболее надежных форм обеспечения и активно используется при кредитовании. В качестве залога может выступать движимое, недвижимое имущество, интеллектуальная собственность и другое ликвидное имущество.

Порядок определения залоговой стоимости в законодательстве не прописан. Это значит, что она определяется сторонами самостоятельно и прописывается в договоре. На практике кредитор оценку производит самостоятельно, в некоторых случаях могут привлекаться сторонние эксперты-оценщики.

Размер залоговой стоимости должна обеспечить возмещение ущерба кредитору в случае невыполнения заемщиком своих обязательств. Поэтому банки включают в нее разного рода риски, издержки, которые могут возникнуть в будущем при реализации залога.

Залоговый дисконт

Залоговая стоимость тесно связана с рыночной стоимостью, но у них есть определенные отличия. Разница между залоговой и рыночной стоимостью, называется залоговым дисконтом. При его расчете учитывают:

• сумму задолженности перед кредитором;
• сумму налогов и сборов, которые нужно будет уплатить при (после) реализации залога;
• транспортные расходы;
• судебные расходы;
• другие расходы, связанные с реализацией залога.

На практике, у каждого кредитора есть свои шаблоны для определения дисконта. Например, при ипотеке дисконт составляет в среднем 20-30%, при выдаче кредита под залог оборудования — 40-60%.

При определении залогового дисконта важно соблюсти баланс. С одной стороны кредитор должен стремиться увеличить его размер, тем самым минимизировать риски реализации залогового имущества. Но с другой стороны конкуренция на рынке кредитования не позволяет ему это сделать. Если банк будет занижать оценку залога и отдавать предпочтение высокому залоговому дисконту, то это отпугнет клиентов.

Нюансы

Залоговая стоимость — это больше формальное понятие. Она не совпадает с ценой реализации залогового имущества, так как учитывает определенные риски и дополнительные расходы, связанные с реализацией.

Банк не может полностью учесть конъюнктуру рынка и обстоятельства, которые могут возникнуть в будущем. Поэтому залоговая стоимость на практике не всегда может покрывать убытки кредитора. Продавать залоговое имущество по залоговой стоимости целесообразно в ряде случаев:

• сумма задолженности, включая проценты и пеню, значительно ниже залоговой стоимости;
• продажа имущества осуществляется структуре, которая связана с банком или ему подведомственна, при этом рыночная цена актива с момента заключения залоговой сделки выросла.

Вопрос определения залоговой стоимости на сегодняшний день является важным и актуальным. Залогодержатель должен выработать и вести взвешенную политику в этом направлении, чтобы максимально снизить риски и получить эффект от проведения залоговых операций. Также актуальным является вопрос закрепления сущности и принципов определения залоговой стоимости в законодательстве.

Методика определения справедливой (рыночной) и залоговой стоимости предмета залога

Методика определения справедливой (рыночной) и залоговой стоимости предмета залога

Определение рыночной стоимости предмета залога

Для определения стоимости предмета залога в рыночных ценах (рыночной цены предмета залога) с учетом правильного определения его ликвидности, необходимо определить:

а. Учетную (балансовую) стоимость предмета залога по балансовому учету залогодателя.

б. Текущую рыночную стоимость предлагаемого в залог имущества, по которой возможна его реализация в максимально разумные (короткие) сроки. Для чего проводятся предварительные исследования следующими способами:

Получение данных о ценах на аналоги предмета залога от предприятий-изготовителей;

Получение справочной информации об уровне цен на аналоги предмета залога от риэлтерских, торговых, снабженческих и иных организаций;

Анализ сведений об уровне цен по информации, представленной в средствах массовой информации и специальных справочниках по товарам и ценам;

Сбор сведений о наличии на рынке товаров, «замещающих» предмет залога и ценах на них;

Анализ таможенных документов, контрактов со спецификациями и.т.д. по товарам, поступающим по импорту;

в. Соответствие фактических характеристик предлагаемого в залог имущества показателям, содержащимся в представленных документах.

г. Удаленность места хранения предмета залога от залогодержателя.

д. Иные характеристики предмета залога, которые могли бы повлиять на изменение рыночной стоимости предмета залога к дате исполнения кредитного обязательства.

При оценке предлагаемого в залог земельного участка следует принимать во внимание такие факторы как:

- форму собственности (частная, постоянное бессрочное пользование, право аренды и пр.)

Разрешенное использование

Ландшафтное расположение участка (близость или наличие на самом участке оврагов оползневых зон);

Наличие/отсутствие и степень развитости инфраструктуры (подъездные пути, внешняя среда, окружающая застройка и пр.);

Улучшения (постройки, коммуникации и пр.),

Наличие или отсутствие, каких либо обременений и прав третьих лиц (аренда, пользование, залог, сервитут).

е. В случаях, когда предметом залога является недвижимое имущество, ценные бумаги (векселя), а при необходимости – иное имущество или имущественные права, условием определения оценочной (залоговой) стоимости недвижимости может являться наличие оценки ее текущей рыночной стоимости, произведенной независимым профессиональным оценщиком за счет залогодателя или третьих лиц.

Размер дисконта, применяемый для определения залоговой стоимости предмета залога

Ставки дисконта в зависимости от вида залога (минимального размера дисконта)

№ п/п	Вид закладываемого имущества	Размер дисконта
	Офисное, торговое, складское и производственные помещения	Высоколиквидные нежилые помещения и здания -не менее 10 % Ликвидные нежилые помещения и здания - не менее 20% Низколиквидные нежилые помещения и здания - не менее 35%
	Жилые помещения, дома	Высоколиквидные жилые помещения и здания -не менее 20% Ликвидные жилые помещения и здания – не менее 30% Низколиквидных жилых помещений и зданий - не менее 45%
	Предприятия как имущественные комплексы	не менее 40%
	Земельные участки	под индивидуальное жилое строительство – не менее 20%
		сельскохозяйственного назначения – не менее 30%
		промышленного назначения (под строительство торговых центров) и т.д. – не менее 20%
	Торговое и промышленное оборудование	Новое оборудование сроком эксплуатации до 3 лет - не менее 30% Оборудование сроком эксплуатации более 3 лет - не менее 45%
	Воздушный, морской и речной транспорт, железнодорожный состав маневрового назначения	не менее 30%
	Автомобильный транспорт	Новый автомобильный транспорт и транспорт сроком эксплуатации до 1 года Не менее 20% Автомобильный транспорт сроком эксплуатации более 1 года и менее 3 лет Не менее 30% Автомобильный транспорт сроком эксплуатации более 3 лет - не менее 35%
	Спецтехника	Спецтехника со сроком эксплуатации до 3 лет – не менее 35% Спецтехника со сроком эксплуатации более 3 лет – не менее 40%
	Незавершенное строительство и производство	В случае готовности объекта не менее чем на 75% -не менее 45% В случае готовности объекта менее чем на 75% - не менее 60%
	Ценные бумаги	Государственные ценные бумаги - «голубые фишки» – не менее 15%.* Первоклассных западных банков и компаний
	Товары в обороте (переработке)	Залог товаров, имеющих высокую ликвидность, торговля которыми осуществляется с открытых биржевых площадок – не менее 30% Залог товаров, имеющих среднюю/ниже средней ликвидность Не менее 50%
	Имущественные права на недвижимость	проекты по строящимся высоколиквидным жилым помещениям и зданиям (жилье бизнес-класса) – приготовности объекта до 50%-не менее 40% При готовности объекта от 50% до 75% - не менее 30% При готовности объекта от 75% до 100% - не менее 25% (от цены на этапе строительства). проекты по строящимся низколиквидным жилым помещениям и зданиям («элитное» жилье) – при готовности объекта до 50% - не менее 50% (от цены на этапе строительства); При готовности объекта от 50% до 75% - не менее 35% (от цены на этапе строительства); При готовности объекта от 75% до 100% - не менее 30% (от цены на этапе строительства).
	Доли в уставном капитале организаций	При наличии независимой оценки, положительных аудиторских заключений и высоколиквидных активов – не менее 30% от стоимости чистых активов; При отсутствии независимой оценки и аудиторских заключений – не менее 45% от стоимости чистых активов

*К термину «голубые фишки» относятся наиболее известные и престижные акции. В настоящее время к данной категории относятся акции следующих компаний: ОАО «Газпром», ОАО «Лукойл», ОАО «МТС», ОАО ГМК «Норильский Никель», ОАО «РАО ЕЭС», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сбербанк», ОАО «Газпром нефть», ОАО «Сургутнефтегаз».

Величина минимального залогового дисконта устанавливается, исходя из привлекательности и ликвидности предмета залога на основе анализа следующих факторов:

Ликвидность предмета залога .

Данный фактор учитывает реальную возможность реализации предмета залога и сумму расходов и издержек, дополнительно возникающих при этом.

Стабильность цены предмета залога .

Данный фактор учитывает уровень колебаний рыночных цен на предмет залога.

Сохранность предмета залога .

Данный фактор учитывает условия хранения предмета залога, степень его защищенности от посягательств со стороны третьих лиц (наличие сигнализации и/или охраны), наличия договора страхования и его условий с точки зрения суммы, срока страхования, компании-страховщика и т.д.

Срок реализации предмета залога.

Данный фактор учитывает возможные сроки реализации предмета залога с точки зрения его отчуждения, подтверждения права обращения взыскания на него, сроков и процедуры реализации предмета залога, документального оформления сделки купли-продажи предмета залога и т.д.

Эффективность контроля .

Данный фактор учитывает возможность залогодержателя осуществлять контроль над сохранностью, качеством и количеством заложенного имущества.

Валютные риски .

Данный фактор имеет значение в том в случае, когда валюта кредита и валюта, в которой выражена оценочная стоимость предмета залога, различны.

Определение залоговой стоимости предмета залога из рыночной (справедливой) стоимости

Определение залоговой стоимости предмета залога производится по следующей формуле:

З.С. = Р.C . x (100 – Д)/100